“罗汉洞”三字为金庸先生所题。这个天然的山洞，因洞口山崖很像一只卧着的老虎得名叫“蟠虎洞”。为了继承和弘扬新昌大佛寺的石窟艺术，将这个天然的洞窟进行了加工、扩展，在国家级雕塑大师的指导下，依据地势构建了1.1米至1.3米不等的五百罗汉，现称“罗汉洞”。
罗汉一词,是梵文译音，原称阿罗汉，佛教信徒修行的功夫不同，所以取得的成就也有上下高低之分，每一种成就叫一个果位。在大乘佛教中，至高无上的是佛，然后是菩萨，再次是罗汉；在小乘佛教里面罗汉是最高的果位，成就最高。到这个境界后，可以熄灭一切烦恼，圆满一切功德，应受天人供养，也为众生作福田。
