水月宫在七星岩的石室岩南麓。明万历年间（1573—1620）始建，崇祯九年（1636年）重建。历经变乱，本已荡然无存。1957年重建和扩建。现红墙绿瓦，光彩夺目。中央大殿，巍峨雄壮，殿后依岩有两层高阁。殿与两厢有曲折回廊接连。殿前庭园，四时繁花似锦。宫前榕树几株，盘根错节，枝壮叶茂，最宜游人休憩。
水月宫原为观音堂，建于明嘉靖年间（1522-1566年），但“频年为风雨所折”，后得官民“乐于趋事”，遂于明万历二年（1574年）冬“辟广升高，壮址展基”。
据传，观音能显现32种不同的应化色相，其中以“水月”色相最为高洁，因名“水月宫”。宫殿建成后再为风雨所折。明崇祯九年（1636年），两广总督熊文灿倾赀十余万重建。1943年，水月宫遭日寇空袭炸毁。1957年，水月宫按原样再行重建。
水月宫占地面积6000平方米，建筑面积2500平方米，为钢筋混凝土仿古殿式结构，由大殿、东厢、西厢、后殿4部分组成：大殿，飞檐斗拱、彩釉生辉、华丽堂皇；东西两厢，精美质朴、宽敞明亮，建有回廊相连；后殿，一座两层高的楼阁，依岩建在高台上，尤显其巍峨雄壮。
水月宫大殿昔有摩利支天菩萨（身高6米）偕二天女（身高5米），金身巍然，赤足鼎立；摩利支天双目稍向下凝望，微笑、温厚、慈祥，楣榜“苦海慈航”。佛像铸于明崇祯九年（1636年），为表彰郑芝龙得摩利支天庇佑战胜刘香所铸。可惜原铸件已全部毁于“文化大革命”的烈焰之中。现在看到的摩利支天偕二天女是1986年铸造的复制品。
水月宫有红墙相围。墙内大殿前，设有庭院式花园，四时繁花似锦，争艳斗丽；墙外大门前，种有百年古榕6棵，盘根错节，枝叶繁茂。
